Экономика Индии обладает потенциалом выйти на второе место в мире к 2075 году, следует из долгосрочного прогноза Goldman Sachs Research. Ключевыми факторами роста аналитики называют благоприятную демографическую структуру, расширение инвестиций, повышение производительности труда и развитие инфраструктуры.
По оценке Goldman Sachs, население Индии, которое уже превышает 1,4 млрд человек, в ближайшие десятилетия будет оставаться одним из главных источников экономического роста. При этом решающим показателем является так называемый коэффициент демографической нагрузки — соотношение работающего населения к числу детей и пожилых. В течение примерно 20 лет этот показатель в Индии будет одним из самых низких среди крупных экономик мира, что создает «окно возможностей» для ускоренного развития промышленности, сферы услуг и инфраструктуры.
Экономист Goldman Sachs по Индии Сантану Сенгупта отмечает, что демография сама по себе не гарантирует рост. Существенную роль будут играть инновации, внедрение технологий и повышение производительности — то есть рост объема выпуска на единицу труда и капитала. Дополнительным драйвером станет увеличение капитальных вложений. По мере роста доходов и снижения демографической нагрузки ожидается повышение нормы сбережений, а развитие финансового сектора должно расширить доступ к инвестиционным ресурсам.
В последние годы основную нагрузку по инвестициям нес государственный сектор, прежде всего за счет масштабных проектов в дорожном и железнодорожном строительстве. Однако, по мнению аналитиков, финансовое состояние индийских компаний и банков сейчас позволяет рассчитывать на активизацию инвестиционного цикла со стороны частного бизнеса, как в промышленности, так и в сфере услуг.
Одним из ключевых рисков для долгосрочного роста остается участие населения в экономике. За последние 15 лет уровень вовлеченности в рабочую силу в Индии снижался, особенно среди женщин. Увеличение занятости, в том числе за счет создания новых рабочих мест и программ профессиональной подготовки, может существенно повысить потенциал роста ВВП.
Среди факторов возможного ускорения экономики Goldman Sachs также выделяет цифровизацию. Широкое распространение интернета и мобильной связи, а также внедрение национальной системы биометрической идентификации Aadhaar — крупнейшей в мире — упростили доступ к государственным услугам и финансированию, особенно для малого бизнеса. Это, в свою очередь, способствует росту производительности и расширению внутреннего спроса.
Индийская экономика в значительной степени ориентирована на внутренний рынок: на потребление и внутренние инвестиции приходится около 55–60% ВВП. При этом чистый экспорт традиционно оказывает сдерживающее влияние из-за дефицита текущего счета. В последние годы ситуация постепенно улучшается благодаря росту экспорта услуг, который частично компенсирует высокие затраты на импорт сырья и энергоресурсов.
Значительное влияние на макроэкономическую устойчивость Индии по-прежнему оказывают мировые цены на сырьевые товары, прежде всего на энергоносители. Хотя потребление энергии на душу населения в стране остается относительно низким, масштаб экономики приводит к существенным объемам импорта. Вместе с тем аналитики отмечают рост устойчивости внешнего баланса за счет увеличения валютных резервов и развития экспорта услуг.
Отдельным направлением долгосрочного роста является энергетический переход. Индия поставила цель достичь углеродной нейтральности к 2070 году и довести долю электроэнергии из неископаемых источников до 50% к 2030 году. В планах правительства — развитие возобновляемой энергетики, электромобилей и «зеленого» водорода, а также наращивание установленной мощности чистой энергетики до 500 ГВт. По оценке Goldman Sachs, энергетический переход представляет собой масштабную инвестиционную возможность, хотя в среднесрочной перспективе ископаемое топливо сохранит ключевую роль в энергобалансе страны.
